带着数十亿港元的盈利，郭广昌和青岛啤酒的“故事”谢幕

发布时间：2025-07-05 21:55:12 来源：心口不一网 作者：休闲

原标题：带着数十亿港元的故事盈利，郭广昌和的着的盈岛啤“故事”谢幕

来源： 银柿财经

郭广昌在《》短文中称，自己20多岁曾路过青岛，数亿省下两顿饭钱后，港元广昌才喝上了青岛啤酒。利郭

5月31日早间，和青港股复星国际（0656.HK）发布公告称，谢幕5月30日交易时段后，故事公司及各卖方分别与代理人瑞士银行香港分行签订了配售协议，着的盈岛啤据此，数亿各卖方已同意出售、港元广昌代理人已同意促使买方购买各卖方持有的利郭全部青岛啤酒股份（00168.HK；600600.SH）的H股股份。

据悉，和青卖方包括复星国际的谢幕全资控股子公司复星产业控股、复星国际持股85%的故事Fidelidade以及ChinaMomentumFund，L.P．（复星国际作为一般合伙人管理的非并表基金），合共持有H股66，776，658股，占青岛啤酒股份（00168.HK）已发行股份总数之的4.89%。

公告显示，本次出售事项，每股H股配售价为62.00港元，低于青岛啤酒港股5月30日的收盘价65港元/股。复星国际称，等出售事项完成后，本集团将不再持有青岛啤酒的股份，公司所得款项净额约41.29亿港元。

自2019年以来，复星国际多次减持青岛啤酒股票。青岛啤酒的年报显示，2018年年末，复星国际持有的青岛啤酒H股股份为243，108，236股，占本公司总股本约17.99%，2019年占比下降至15.67%，2020年继续下降至10.57%，到2021年末，仅剩5.06%。

“目前，预计基于本次出售事项，本集团确认未经审计的税前收益约为1.86亿港元。”复星国际称，“出售青岛啤酒股票，系本公司正常投退安排。”

在复星折价清仓后，青岛啤酒不跌反涨。截至5月31日收盘，A股青岛啤酒上涨2.04%报92.75元，H股青岛啤酒股份上涨4.23%报67.8港元。对此，富瑞在报告中指出，复星此次出售持股，料对青啤H股股价产生正面影响，因复星是否出售，自2019年以来对青啤而言一直都是阴霾，并令青啤的A股及H股价差扩大。同时，富瑞相信复星出售持股对青啤的经营影响不大。

“青岛啤酒对于复星来说，是一次漂亮的投资，复星的清仓对于青啤来说，同样也没有什么影响，毕竟这只是资本层面的运作。”啤酒营销专家方刚亦对记者表示。

复星与青啤的故事要追溯至2017年。2017年12月20日，复星国际以总价约66.17亿港元的价格，接过朝日集团（2502.TYO）手里合计2.43亿股的青岛啤酒H股股份，每股作价约27.22港元。

据悉，就在2017年，朝日集团彼时CEO泉谷直木曾直言：“目前超过70%的中国啤酒市场被3家~4家公司牢牢锁住，且市场增长已开始放缓，朝日意识到进一步扩大份额十分困难，所以做出了出售青岛啤酒股份的决定，未来如有适合机会还将考虑收购中国啤酒公司。”

郭广昌则表现出了对青岛啤酒的极强信心，收购当天，郭广昌在个人微信号发布了题为《我和青岛啤酒的故事》的短文称，自己20多岁还在复旦大学哲学系就读时，曾路过青岛，省下两顿饭钱后，才喝上了青岛啤酒。

“作为一个战略投资人，复星希望和青岛啤酒一起长期共同发展；我们也希望青岛啤酒因为有了复星的参与，更好地应对消费市场的升级变迁，迎来下一个辉煌的新时代。”彼时，郭广昌在这篇阅读量10万+的短文里如此写道。

诚然，复星在青岛啤酒上的确赚得盆满钵满，据iFinD，2019年至2021年，复星国际在青岛啤酒上合计套现111.62亿港元，再加上此次清仓，复星获得的回报或已翻倍。

不过，与泉谷直木的判断相一致的是，我国的啤酒行业的确进入了存量竞争的时代，且竞争格局稳定。

同花顺iFinD数据显示，我国的啤酒产量于2013年达到4982.79万千升，随后逐年下降，到2020年仅为3411.11万千升。2021年，青岛啤酒实现营业收入301.67亿元，这一数字与2014年的290.49亿元相差不大。同时，啤酒行业CR5也在2016年达到63%，此后维持在这一水平。

对此，方刚认为，从量的角度看，啤酒行业的天花板的确已经来临，2014年以来，整个行业的产销量就进入了看似比较温和的下滑期，总量连续八年的下滑，累积的下滑幅度不知不觉超过了30%。

高端化被认为是打破行业瓶颈的方法之一。2022年初，青岛啤酒的高端产品“一世传奇”新研发上市，1.5L装标价高达1399元/瓶，华润、百威也都有高端啤酒推出。

“随着人口老龄化，在产销量方面，行业的天花板好像是到了。但是啤酒的另一个增长机会也出现了，那就是行业的高端化。”方刚补充道，“现在来看，整个行业呈现出量跌价升的状态，虽然销量有所下降，但是利润大幅度上升，彻底改变了啤酒行业过去‘酒价贱如水’的情况，行业的天花板也由此打开。”

海通国际研报显示，2021年，除（002461.SZ）由于市场竞争加剧，渠道促销力度较大导致吨价微降，其他酒企包括青岛啤酒、百威亚太（1876.HK）、（000729.SZ）、（600132.SH）等，均实现了吨价的持续提升。

“对于啤酒行业来说，很重要的工作就是要扩大整个品类的池塘，同时保持行业的安全性，只有行业的池塘边界扩大了，整个行业的增长空间才会大。”方刚表示。

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