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摘要：上周震荡小幅回落，经济主要因市场对美国经济衰退的衰退担忧升温导致，美联储主席鲍威尔也承认了衰退的担忧可能性。兑美元则小幅攀升，拖累通胀但由于投资者担忧欧元区前景，美元汇价承压严重。飙升镑兑美元因市场对英国央行大幅度加息的后加预期升温，出现较大回升。息预本周投资者应重点关注美联储官员的期推系列讲话，同时地缘局势，高英疫情等焦点事件也值得留意。经济

1． 全球外汇焦点回顾与基本面摘要

市场担忧美国经济衰退 美联储主席承认衰退可能性

美联储主席鲍威尔上周发表半年一次的衰退证词，他关于经济衰退风险升高的担忧言论令美元承压。虽然他也表明将无条件承诺恢复物价稳定，拖累通胀但市场对此并无太大反应。美元不过考虑到7月份美联储仍有75个基点的加息计划，及年底前联邦基金利率将升至3%以上，利率对美元的支撑在未来还会继续发挥作用。货币市场现预计，到明年3月，美国利率将达到3.4%左右的峰值，远远低于上周三美联储会议前的预期。

受益美元走软欧元回升 但涨幅依旧受压经济放缓预期

上周欧洲公布的低于预期的德国和法国采购经理人指数数据，显示欧元区经济难以走上正轨，这促使市场持续减少对欧洲央行大幅加息举措的押注。经济前景不佳凸显了拉加德面临的艰巨任务，既要通过加息抑制高通胀，同时又不危及欧元区已经步履蹒跚的经济。特别是美联储已经采取了更为激进措施的情况下，欧洲央行确实左右为难。

美元走软叠加央行加息预期 英镑震荡走高

英国国家统计局6月22日数据显示，英国5月CPI由上个月的9%升至9.1%，创1982年3月以来最高。另外5月CPI月率上涨0.7%，稍高于此前预期的0.6%。此次公布的通胀数据符合经济学家和分析师的预期，说明当前英国通胀形势严峻。市场分析表示，英格兰银行现在面临压力，或需要在未来几个月采取连续加息等更有力的措施以降低物价水平。英镑受此影响上周震荡走高。

2． 外汇期货与期权走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2022-06-21期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净多头变化1024手，净多头变化2762手，英镑净空头变化165手，日元净空头变化428手，加元净多头变化4488手，纽元净多头变化398手，上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：澳元。

2.3、重点货币对展望

欧元/美元：

欧元/美元最近交投于1.0480支撑和1.0550阻力之间，对未来走势预测倾向于中性立场，直到汇价有效跌破或突破上述支撑或阻力。一旦跌破支撑，将推动欧元/美元进一步下跌，首个看空目标位于1.0355；反之突破1.0550，将是欧元/美元恢复日内反弹走势的关键因素，下一目标位于1.0670。

英镑/美元：

英镑/美元在几次尝试跌破1.2205后未能有效跌破，令我们在未来短期保持看涨观点。目前进一步上涨首个目标位于1.2320，更高目标看向1.2490。不过若英镑/美元跌破1.2205，并保持在该位下方，将令该货币对前景转为看跌，并瞄准首个看空目标1.2077。

澳元/美元：

澳元/美元当前汇价保持在压力位0.6930下方，同时4小时EMA 50指标也支持看空预期。接下来可等待澳元/美元测试下一目标0.6830。但若后续汇价上升并突破0.6930，将推动澳元/美元尝试由跌转升，首个目标位于0.6995，更高目标0.7045。

美元/日元：

美元/日元已触及目标价位134.30，且在此之后呈现新的看空倾向，暗示美元/日元将跌破134.30并实现更多看空调整，接下来的看空目标位于133.15以及132.85。后续除非汇价突破135.30并保持在这一水平上，否则预测该货币对短期依然处于看空趋势。

2.4、套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范外汇兑人民币汇率波动的风险管理的操作方法）

卖出期货看跌+卖出虚值看跌期权：202X年6月，ABC公司订了一笔金额为100万美元的进口合同，约定在3个月后付款。ABC公司认为汇率目前处于相对高位，三个月后可能会下跌，但认为短期内不会跌过6.5。

于是ABC公司选择在CME交易平台卖出10手12月份到期，价格为6.80的美元兑人民币看跌期货合约，同时卖出10手9月份到期，6.50看跌的美元兑人民币虚值看跌期权。期权权利金收入为5万人民币（0.05*100，000*10）。

假设9月份合约到期时，美元兑人民币期货结算价格如ABC公司预期小幅下跌未超过6.8，则卖出的人民币期货盈利，且卖权不行权从而获得期权权利金收入。

3． 后市重要观察指标