中加基金：想舒服躺平？这只固收+精品了解下

发布时间：2025-07-05 21:57:46 来源：心口不一网 作者：知识

2022年过去不到7个月时间，中加投资者已经坐完了一轮过山车：前半段，基金精品解下大盘自3600多点一路破位下行，想舒4月底跌穿2900点后，服躺深V反弹，固收至今涨幅已接近15%（wind，中加截至20220711）。基金精品解下很多基民却没等到市场回暖，想舒就提前割肉下车，服躺最终与这波行情失之交臂。固收

巨大的中加市场波动是导致基民亏损的主要元凶之一，要想解决波动造成的基金精品解下亏损，办法主要有两个：一是想舒主动与波动共舞，提高自身的服躺波动耐受力，这对于风险承受能力比较低的固收朋友来说，一时半会恐怕难以适应；二是选择波动低一点的固收+产品，以便坚持长期持有，享受复利的成果。

更低的波动和回撤

固收+产品定位理财替代，主要承接利率下行、刚兑打破背景下中低风险理财需求，其本质就是在债券底仓的基础上，适当增加权益等风险资产，以实现控制波动，增厚组合收益的目标。基于这样的定位，固收+产品的波动率一般会比权益类产品低不少。

波动率主要用于衡量基金收益的波动情况，数值越小越好，代表基金抗风险波动能力越强。以万得全A为例，该指数过去十年年化波动率为23.57%；同期固收+基金的代表品种——二级债和偏债混合型基金，年化波动率分别为5.44%、4.2%；相比之下，普通股票型和偏股混合型基金指数近十年年化波动率分别为22.3%、20.7%。从历史数据源来看，固收+产品在波动率上的表现显然要好于权益类品种。（数据来源：Wind；统计区间：20120709-20220708）

除了波动率以外，固收+产品的回撤控制能力也好于权益类品种。比如二级债基和偏债混合基金指数近十年最大回撤分别为-12.02%、-8.17%。这意味着，在这十年间买入这两类基金，最糟糕的情况是亏损12%、8%左右，而普通股票型、偏股混合型基金同期最大回撤均超43%（数据来源：Wind；统计区间：20120709-20220708）。

图：各类型基金指数近十年波动及最大回撤情况一览

年初以来，由于股票市场波动剧烈，不少固收+产品净值出现了不同程度的回撤，以至于“固收+”被吐槽为“固收-”，但若跟权益类基金比起来，固收+产品的回撤控制水平明显要好不少。今年上半年普通股票和偏股混合型基金最大回撤均超26%，而二级债和偏债混合型基金同期最大回撤仅为-6.84%、-5.52%（Wind，截至20220630）。

更好的理财体验

当然，我们投资基金是奔着赚钱去的，低波动只是提升了盈利的概率，关键还是要看投标的的收益能力。还是以二级债基和偏债混合基金指数为例，这两个指数过去十年年化收益分别是6.4%、7.28%，远超目前主流银行三年期定期存款3%-4%的利率水平（数据来源：Wind；统计区间：20120709-20220708）。

若将风险和收益结合起来考量的话，固收+产品明显占优。我们通常用夏普比率来衡量基金的投资性价比，也就是每承受一单位风险，可能获得的超额收益，数值为正时越大越好。从数据来看，二级债基和偏债混合基金指数近十年夏普比率分别为0.91和1.37，而普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数近十年夏普比率仅为0.7、0.65。

表：各类型基金近十年年化收益及夏普比率一览

更优质的固收+精品

多数朋友投资固收+产品，是冲着理财替代去的，比起博取高收益，更重要的是控制风险，所以我们挑选固收+产品，首要的是选择回撤控制好、波动较低，投资性价比高的产品，像中加聚庆六个月定开混合（A：009164；C：009165）就是这样一只低波动、高性价比的优质固收+基金。

中加聚庆定开混合A成立于2020年5月22日，成立至今累计收益26.51%，年化回报11.79%；近一年收益4.7%，同类排名16%；近一年回撤、夏普比率分别为2.22、1.12，均超越92%同类（业绩来自中加官网，经托管行复核后的净值计算得出；最大回撤、夏普比率来自天相投顾；排名来自；数据截至2022年7月1日）。

出色的成绩背后当然少不了优秀的掌舵人。中加聚庆定开混合由“长期价值投资猎手”冯汉杰和“五星固收战队”核心成员魏泰源共同管理，分别负责固收和权益部分投资；两人均拥有10年以上证券从业经验，投资风格稳健，善于均衡组合收益和风险，注重持有人投资体验。

作为从业超十年的投研老将，两位基金经理对固收+产品的投资管理均有着深刻的理解。冯汉杰认为，固收+产品面向的客户风险偏好并不高，所以股票部分投资需要运用不同于权益类产品的策略，更注重资产配置；中加聚庆的股票投资比例不高于30%，在投资运作中他会根据市场情况，保持适当的风险敞口，在选股方面也会更看重盈利能力和盈利质量，而非短期爆发力；着重挖掘被低估、具有可持续回报能力的高性价比个股，并对估值过高的股票左侧提前退出，坚决不追高。

魏泰源则认为，固收+产品的固收部分相当于基金组合的大后方，目标是为组合提供基础收益，以及必要的流动性支持，所以在债券投资上，中加聚庆主要以中高等级信用债为主，适时参与一些利率债交易，以增厚收益，在投资中，他会把注意力放在风险控制和流动性管理上。另外，他还会运用逆向思维审视市场变化，把握主要矛盾和核心逻辑，在做好基本面研判的同时，抓住市场预期差，努力争取超额收益。

为更好的兼顾收益性和流动性，降低投资成本并提高收益，中加聚庆定开混合（A：009164；C：009165）专门设置了六个月的封闭期，持有期满赎回费为0。这只精品固收+将于7月13日-28日打开申购，感兴趣的朋友可以多关注。

注释：基金年化回报=（（1+区间回报）^（365/区间天数）-1）*100%。中加聚庆定开混合A成立于2020年5月22日，风险等级为中风险，冯汉杰自2020年5月22日起任职，魏泰源自2020年12月14日起任职，成立至2020年末、2021年度、2022年一季度净值增长率分别为15.40%、9.32%、-0.91%，同期业绩比较基准增长率为3.39%、1.90%、-3.20%。中加科丰价值精选混合成立于2020年5月8日，风险等级为中风险，冯汉杰自2020年5月8日起任职，于跃自2020年5月13日起任职，成立至2020年末、2021年度、2022年一季度净值增长率分别为12.60%、8.35%、-0.96%，同期业绩比较基准增长率为10.16%、-0.38%、-6.11%。中加聚优一年混合A成立于2021年6月30日，风险等级为中风险，冯汉杰自2021年6月30日起任职，刘晓晨自2021年7月9日起任职，成立至2021年末、2022年一季度净值增长率分别为2.77%、-1.90%，同期业绩比较基准增长率为1.39%、-3.20%。中加科瑞混合A成立于2021年10月26日，风险等级为中风险，魏泰源自成立之日起担任基金经理，成立之日至2021年底、2022年一季度净值增长率分别为-0.47%/ -5.51%，同期业绩比较基准为0.54%/ -6.11%。以上数据来源：产品定期报告，截至20220331。中加邮益一年持有混合A成立于2022年1月4日，风险等级为中风险，冯汉杰自2022年1月4日起任职，闫沛贤自2022年1月4日起任职，成立以来净值增长率为-0.15%，同期业绩比较基准增长率为-1.84%，净值增长率来自中加官网，经托管行复核后的净值计算得出；其他来自iFinD，数据截至20220711。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺，既往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。产品收益受股市、债市等影响可能会有波动风险，敬请投资者注意。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。管理人目前给予中加聚庆定开混合中风险评级。管理人对运作后的基金风险等级将定期进行评价更新，投资人在进行投资决策前，请仔细阅读本基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，并根据投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等综合选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品，具体以销售机构评价结果为准，投资人在购买本基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。中国证监会的注册并不代表中国证监会对该基金的风险和收益作出实质性判断、推荐或保证。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法律的规定，切实履行反洗钱义务。

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