炒股就看，外围权威，波动不改专业，港股股回高弹及时，科技全面，势利素下助您挖掘潜力主题机会！好因F或

特约 | 梁杏

5月，相关性美国CPI数据超预期引发美联储加息75个基点，具更不过港股科技股仍然延续了反弹趋势。外围在估值仍具吸引力、波动不改南向资金持续流入以及政策和监管环境改善等因素共同作用下，港股股回高弹港股科技股表现出了相对韧性。科技

港股科技股低位反弹

外围波动下凸显韧性

美国5月通胀数据高于预期，势利素下随之美联储6月议息会议大幅加息75BP，好因F或美股主要股指连续大幅杀跌，相关性且7月和9月加息幅度预期随之上升。在此背景下，港股与海外股市相比，仍然呈现出相当韧性。

截至6月23日，恒生指数6月微跌0.66%，而港股科技股代表性指数——中证港股通科技指数6月逆市上涨9.50%。经过前期监管后，目前港股科技企业涉及垄断、扰乱市场秩序等方向都已经有较大程度整改。高层会议陆续出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。

此外，游戏版号核发重回常态化，6月7日国家新闻出版署发布6月国产网络游戏审批信息，60款游戏获批。预计平台经济监管政策集中释放期已过，政策底信号出现。

从宏观经济基本面看，积极因素仍在持续增多，支撑港股反弹。具体来看，5月中国工业增加值超出预期，同比增长0.7%，与4月同比下降2.9%相比出现明显回升，主要得益于供应链和物流约束边际缓解，以及复工复产政策发挥作用。另外，5月社会消费品零售总额同比降幅从4月的11.1%收窄至6.7%。今年前五个月固定资产投资好于市场预期，增速达到6.2%。

流动性方面，内地投资者通过港股通投资香港股市热情不减，南向资金上周日均流入规模达到39亿港元，目前已经连续11个交易日流入香港市场。另外目前AH溢价处在近十年94.86%分位，港股拥有较高性价比的中国内地优质公司股票，安全边际更高。

港股科技类ETF弹性高

造车新势力纳入价值凸显

对于看好港股投资价值的投资者来说，市场上可选的基金不少。目前国内以港股为主要投资对象（港股投资市值占基金资产净值比例超50%）的主动管理基金超过100只，此外港股ETF也已经超过了50只。

而从本轮行情来看，5月11日以来随着疫情好转、政策利好出现，截至6月23日恒生指数上涨8.35%。同一区间段内，港股主动基金平均涨幅为10.98%，而港股ETF平均涨幅则超过16%。

一方面，ETF由于仓位接近100%，在行情出现时或具备更高的弹性；另一方面，不少港股ETF聚焦科技主题，深度调整后估值修复空间大。目前18只港股科技类的ETF，本轮行情涨幅均值超过了20%。

代表复工复产生产端复苏的汽车板块成为反弹主线之一。近期，国常会指出要进一步释放汽车消费潜力，政策实施预测今年增加汽车及相关消费大约2000亿元。而去年小鹏、理想等造车新势力赴港上市，使得港股科技股相对A股多了新能源汽车领域的稀缺标的。

此外，近期市场对医药板块关注度逐步提升。业绩端一季度医药公司保持较快增长的势头，同时综合国家统计局公布的制造业和社会零售端消费数据，在疫情影响较大的月份，医药制造业表现出较强的韧性。目前医药板块估值处于近5年来低点。相比A股，港股医药在创新药、创新器械及互联网医疗赛道更有优势，此外在医疗服务、CXO等领域也有很多优质标的，有望与新能源汽车成为港股科技股行情的双轮驱动。

据统计，18只港股科技类的ETF分别跟踪5个指数，其中仅中证香港科技指数、恒生科技指数、中证港股通科技指数、成份股包含新能源整车和医药企业。从6月23日指数权重来看，港股科技ETF跟踪的中证港股通科技指数新能源整车和医药企业权重合计达到22.1%/25.6%，而中证香港科技指数、恒生科技指数分别为5.3%/6.3%和16.3%/15.8%。且港股科技ETF近期出现折价现象，说明其市场价格低于内在价值，或不失为“捡漏”港股科技股行情的机会。